S&P Підвищило Рейтинг “Укрзалізниці”

  • Post author:
  • Post category:Finance
You are currently viewing S&P Підвищило Рейтинг “Укрзалізниці”

S&P Підвищило Рейтинг “Укрзалізниці”, Але Прогноз Залишається Негативним!

Попри підвищення рейтингу, ризики реструктуризації боргу залишаються високими

Рейтингове агентство S&P Global Ratings у січні підвищило кредитний рейтинг “Укрзалізниці” з “CC” до “CCC-“, після того як компанія вчасно виплатила купонні платежі за єврооблігаціями в січні 2025 року. Водночас S&P попереджає, що залізничному перевізнику, ймовірно, доведеться провести реструктуризацію боргів у найближчий рік.

Фінансові труднощі та спроба відтермінування виплат

Наприкінці 2024 року “Укрзалізниця” намагалася домовитися з власниками облігацій про відтермінування купонних виплат на рік, однак кредитори відхилили пропозицію. У результаті компанії довелося виплатити купони в січні 2025 року, що й стало причиною підвищення рейтингу.

Проте S&P залишило прогноз “негативним”, що означає високий ризик подальшого зниження рейтингу у разі погіршення фінансової ситуації компанії.

Чому ситуація залишається критичною?

🔸 Воєнні наслідки: через бойові дії суттєво скоротилися вантажоперевезення, особливо зерна, залізної руди та вугілля. У другій половині 2024 року обсяги перевезень знизилися, і очікується, що ця тенденція збережеться принаймні до середини 2025-го.

🔸 Низька ліквідність: фінансовий стан компанії залишається вкрай напруженим. Без додаткової державної підтримки або значного скорочення витрат “Укрзалізниці” може знадобитися реструктуризація боргів упродовж 6–12 місяців.

🔸 Можливе підвищення тарифів: у 2025 році можливе зростання тарифів на перевезення, що може збільшити грошові потоки компанії. Проте існує ризик, що підвищення цін може спровокувати ще більше скорочення обсягів вантажоперевезень.

Боргові зобов’язання та ризик дефолту

📌 У 2025 році “Укрзалізниця” повинна виплатити близько $45 мільйонів за облігаціями.

📌 У липні 2026-го компанії доведеться виплатити значний борг у розмірі близько $703 мільйони.

📌 Якщо “Укрзалізниця” не зможе знайти фінансові резерви або отримати допомогу від держави, вона ризикує не виконати свої боргові зобов’язання, що може спричинити зниження рейтингу.

“Негативний прогноз вказує на можливість подальшого зниження рейтингу, якщо стане очевидно, що компанія не зможе здійснювати свої виплати”, – наголошують у S&P.

На даний момент ймовірність подальшого підвищення рейтингу залишається низькою.


Що далі?

💡 Сценарії розвитку подій:
Оптимістичний: компанія отримує державну підтримку або знаходить інші джерела фінансування, що допоможе уникнути реструктуризації.
Негативний: без додаткових фінансових вливань реструктуризація боргів або дефолт стають майже неминучими.

Поки що ситуація залишається невизначеною, і найближчі місяці стануть вирішальними для фінансового майбутнього “Укрзалізниці”.